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NextDecade($NEXT) 주가 39% 급락에도 경영진 800만 달러 '역매수'...LNG 대형 프로젝트 확신 신호?

09/18/2025 23:21

NextDecade($NEXT)가 LNG 프로젝트에서 중요한 이정표들을 달성했음에도 불구하고 9월 들어 주가가 급락하자, 경영진과 이사진이 총 800만 달러(약 107억 원) 규모의 대규모 자사주 매수에 나섰다. 이는 내부자들이 현재 주가 수준을 매력적인 진입 기회로 판단하고 있음을 시사한다. 텍사스 주 브라운스빌에 위치한 Rio Grande LNG 터미널을 개발 중인 NextDecade는 액화천연가스(LNG) 수출 전문기업이다. 연간 1,761만 톤 규모의 LNG 생산 능력을 목표로 하는 이 프로젝트는 미국의 에너지 수출 확대 정책에 부합하는 핵심 인프라로 평가받고 있다. 특히 지정학적 긴장으로 인한 에너지 안보 중요성 증대와 함께 아시아 및 유럽 시장의 LNG 수요 증가가 맞물리면서 장기적 성장 잠재력이 주목받고 있다. 9월 12일부터 16일 사이 집중적으로 이뤄진 내부자 거래를 살펴보면, Matthew Schatzman CEO가 주당 7.14달러에 28만1,500주를 매수해 201만 달러(약 27억 원)를 투입했다. 같은 기간 William Vrattos 이사는 50만 주를 주당 7.31달러에 매수해 366만 달러(약 49억 원)를 투자했다. 또한 Bardin Hill Investment Partners는 주당 6.98달러에 35만7,021주를 매수해 249만 달러(약 33억 원)를 추가 투입했다. 이 같은 대규모 내부자 매수는 회사 주가가 9월 들어 10.69달러에서 6.53달러까지 39% 급락한 시점에서 나온 것이어서 더욱 의미가 크다. 내부자들이 시장의 단기적 부정적 심리에 맞서 강한 확신을 보인 것으로 해석된다. 특히 CEO의 직접적인 대규모 매수는 회사의 사업 전망에 대한 경영진의 강한 자신감을 나타내는 신호로 읽힌다. NextDecade의 사업 실적을 보면 이 같은 내부자들의 확신에는 충분한 근거가 있다. 올해 들어 회사는 사우디 아람코, 토탈에너지스, 일본 JERA, EQT 등 글로벌 에너지 기업들과 20년 장기 LNG 공급 계약을 연이어 체결했다. 특히 8월에는 토탈에너지스와 Global Infrastructure Partners로부터 18억 달러(약 2조4천억 원) 규모의 지분 투자를 유치하는 데 성공했다. 가장 중요한 성과는 9월 Train 4에 대한 최종투자결정(FID)을 승인한 것이다. 이는 연간 600만 톤 규모의 LNG 생산 능력을 추가하는 것으로, 47억 달러 규모의 베크텔과의 EPC 계약도 확정됐다. Train 4는 2030년 가동을 목표로 하고 있으며, 이미 확보된 장기 계약들이 안정적인 수익 기반을 제공할 것으로 기대된다. 그러나 주가 하락의 배경에는 여러 우려 요인들이 작용했다. 먼저 모건스탠리가 9월 12일 투자등급을 '비중확대'에서 '동일비중'으로 하향 조정하면서 목표주가도 15달러에서 10달러로 33% 인하했다. 애널리스트들은 Train 4 FID 이후 발표된 재무 전망이 기대에 못 미쳤다고 평가했다. 특히 Train 4와 5의 판매구매계약(SPA) 요율이 기존 예상치보다 낮은 MMBtu당 2.54달러로 수정된 점이 부정적으로 작용했다. 더불어 천연가스 가격의 계절적 변동성과 LNG 수출 시장의 경쟁 심화도 투자심리에 악영향을 미쳤다. 특히 Venture Global의 CP2 프로젝트 승인으로 인한 공급과잉 우려와 함께, 미국의 관세 정책으로 인한 건설비용 상승 압박도 부담 요인이다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 내부자들의 매수가격대다. CEO와 이사진이 7달러 내외에서 집중 매수에 나선 것은 이 수준을 적정 가치 대비 할인된 가격으로 판단했음을 의미한다. 현재 주가 6.53달러는 이들의 매수가격보다도 낮은 수준이어서 추가적인 상승 여력이 있다고 볼 수 있다. 긍정적 시나리오에서는 Train 4의 순조로운 건설 진행과 Train 5에 대한 추가 FID 승인이 주가 상승 촉매로 작용할 것이다. 특히 FERC의 최종 환경 승인과 추가적인 장기 계약 확보가 이뤄진다면 주가는 10달러 이상으로 회복될 가능성이 높다. 또한 2027년 첫 번째 트레인 가동 시작 시점이 가까워질수록 실질적인 수익 창출에 대한 기대감이 높아질 것으로 예상된다. 반면 주의해야 할 리스크 요인들도 존재한다. 무엇보다 건설비용 추가 상승과 프로젝트 지연 위험이다. 미국의 철강 관세로 인한 비용 증가와 숙련 노동력 부족 문제는 여전히 해결되지 않았다. 또한 천연가스 가격 하락 지속과 글로벌 LNG 수요 둔화가 이어진다면 장기 계약 조건 재협상 압박을 받을 수도 있다. 현재 상황을 종합적으로 평가하면, NextDecade는 중장기적으로 미국 LNG 수출 확대라는 거대한 트렌드의 수혜를 받을 수 있는 위치에 있다. 특히 아시아 시장의 LNG 수요 증가와 유럽의 러시아 가스 대체 필요성은 향후 5-10년간 지속될 구조적 요인이다. 내부자들의 대규모 매수는 이 같은 장기 전망에 대한 확신을 보여주는 신호로 해석할 수 있다. 다만 단기적으로는 변동성이 지속될 가능성이 높아 투자자들은 신중한 접근이 필요하다. 7달러 이하에서의 매수는 내부자들과 유사한 관점에서 매력적일 수 있지만, 프로젝트 진행 상황과 시장 여건 변화를 지속적으로 모니터링해야 한다.